本次超强厄尔尼诺引发夏季长江流域洪涝灾害。本次洪水是15-16厄尔尼诺的后续影响。厄尔尼诺影响我国汛期雨带推手--西太平洋副热带高压，造成16年夏季我国南部地区持续降雨，爆发洪涝灾害。1998年特大洪涝灾害也是由97-98的强厄尔尼诺现象引发的。
本次洪涝灾害情况较严重，预计影响持续。本次暴雨洪水有雨区广、雨量大、次数多、多地发洪的特点，截至目前已有11个省份、3000余万人受灾，直接经济损失超过670亿元，其中江苏、江西、湖南、湖北和安徽五省最为严重。未来，短期超强台风尼伯特带来持续降雨，中期雨带移动将扩大降水面积，长期秋冬大概率出现拉尼娜现象，我国异常气候预计持续。
灾害影响一：农业生产受影响。（1）种植方面，粮食作物受影响的主要有水稻（重灾五省占全国46.5%，下同）和玉米（6.2%），但二者在褪洪后可以补种；小麦（23.7%）已收割，贮存不当也有损失可能。其他作物中，油菜（53.3%）已收割，影响不大；蔬菜（24.8%）可能出现区域性断供，但种植周期短因而恢复较快；棉花（22.7%）现蕾、开花受损。（2）养殖方面，生猪养殖（27.5%）、禽蛋生产（21.4%）由于猪、鸡死亡、被冲走、农舍垮塌等受损，淡水水产养殖（48.3%）则因水产品逃逸受损。
灾害影响二：产品运输受阻，疫病爆发概率提升。（1）两湖是肉猪、禽蛋外销大省，洪水冲垮道路，阻碍运输，导致相关贸易省份供需格局受影响；（2）夏季高温叠加环境潮湿极易诱发动物疫病，污水流动更加速传播，2010年灾后就发生了严重的蓝耳病疫情。
灾害影响三：可能短期推升农产品价格。自然灾害导致减产和阻碍流通，可能短期推高部分农产品如生猪、鲜菜价格，参考98年、03年和10年，历次洪灾过后粮食价格指数均有不同程度的上涨。
投资建议：（1）粮肉主产区受灾，农产品价格可能上涨推升CPI，提振整个农业板块情绪，例如今年春季倒春寒对板块的提振。（2）生猪供给受打压，提振猪价，利好养猪股，推荐牧原股份、正邦科技和温氏股份。（3）褪洪后水稻和玉米有补种需求，直接利好种子龙头隆平高科。但需注意企业或采取捐助的方式救灾。（4）灾后或爆发动物疫病，建议关注动保板块中牧股份、天康生物、海利生物、生物股份、普莱柯等。
风险提示：农产品价格波动大，自然灾害存在较大不确定性
正文
一、厄尔尼诺致我国爆发洪涝灾害
我国汛期雨带转移主要由西太平洋副热带高压（副高）带动。本次超强厄尔尼诺在5月份已经消退，但受此影响，西太平洋副热带高压强度偏强，位置偏南，来自热带太平洋的水汽向我国南方地区输送偏多，为强降水过程的频发提供了水汽条件。
副高主体位于太平洋上空，厄尔尼诺现象发生年，副高会出现加强、西进的现象，导致大量水汽输入，与南下冷空气相遇，产生大范围的强降雨。甚至副高会稳定在某些区域，导致连续的强降雨，从而发生洪涝灾害。厄尔尼诺已于5月份结束，但气候响应会滞后，对我国而言，厄尔尼诺通过影响副高将持续影响夏季甚至秋季天气，造成洪涝灾害。1997-98年的强厄尔尼诺也是我国98年遭遇特大洪水的推手之一。
二、洪涝灾害现状和后续可能的催化
2.1 灾情现状
据民政部消息，截至7月8日9时统计，6月30日以来长江中下游等地遭受的洪涝、风雹、滑坡、泥石流等灾害已造成江苏、安徽、江西、河南、湖北、湖南、广西、重庆、四川、贵州、云南11省（自治区、直辖市）86市（自治州）440个县（市、区）3100.8万人受灾，农作物受灾面积2701.4千公顷，其中绝收673.6千公顷；直接经济损失670.9亿元。
本次暴雨洪水程度剧烈，一是雨区覆盖范围广：降雨区域笼罩太湖、长江、淮河三大流域。二是雨多、量大：入汛以来南方出现22次区域性暴雨过程，为历史同期最多，全国有150个县（市）累计降水量突破历史同期极值。三是洪水：今年强降雨已导致全国300 多条河流发生超警洪水，为近5年同期最多。
2.2 洪灾和异常气候的后续催化
短期，台风尼伯特延续强降水
据气象部门预报，今年第1号台风“尼伯特”已经加强为超强台风级，预计“尼伯特”将继续向西偏北方向移动，逐渐向台湾东部沿海靠近，并将于7月8日凌晨到上午登陆台湾花莲到台东一带沿海；之后将穿过台湾海峡向福建沿海靠近，并于9日早晨到上午登陆福建龙海到连江一带沿海，以后穿过福建，逐渐转向偏北到北偏东方向移动，强度逐渐减弱。
中期，雨带由南往北推进，降水范围扩大
通常情况下，4-5月副高位于南方，雨带在华南，即华南前汛期；6-7月，副高加强北上，雨带上推到长江中下游一带，今年大气对厄尔尼诺的滞后相应使得这一阶段持续暴雨爆发洪涝；8月后，副高继续加强北上，北方迎来雨季，9月后雨季向内陆转移。后期随副高北上，降雨范围将扩大，大气厄尔尼诺的滞后反应可能持续。
长期，拉尼娜现象大概率出现，异常气候将持续
按照NOAA的预测，今年秋冬发生拉尼娜现象的概率大于65%。拉尼娜主要会导致我国出现以下异常气候情况：
（1）中国北方出现强沙尘暴的可能性较大。内蒙古东部、河北北部沙尘天气日数偏多的可能性较大。
（2）由于热带太平洋海温西暖东冷的结构，造成西太平洋暖池区对流活跃，容易造成夏季台风活动偏多，初夏生成台风和汛期影响中国的台风可能较为活跃，并有利于北上台风的活动。
（3）未来一年可能出现降水北多南少，气温冷冬热夏的情况。
三、对农业的影响
3.1 应季粮食减产
截至7月8日9时统计，11个省份农作物受灾面积约2700千公顷，其中绝收673.4千公顷。参考2014年全国农作物种植面积统计数据和经济损失情况，本次洪涝灾害至今，江苏、江西、湖北、湖南、安徽是受灾最严重的五个省份。
粮食作物
长江流域应季粮食作物主要有水稻（占全国比例46.5%）、小麦（23.7%），还有少部分玉米（6.2%）。玉米影响相对较小，但稻谷小麦受灾严重。
水稻：暴雨洪水对水稻作物的直接影响主要为冲击倒伏造成的机械损伤，以及洪水浸泡导致的植株缺氧危害。目前长江流域多数地区水稻处于孕穗阶段，淹没超过48小时植株死亡概率较大，褪洪后可以补种。
玉米：玉米属于旱地作物，洪水浸泡致死率高，但褪洪后也可以补种。
小麦：长江流域地区小麦刚刚收获，如储存得当可能影响较小，但已有晒粮场和粮仓被淹的新闻出现。
其他作物
油料：两湖地区虽有较多油菜分布，但5月下旬基本已经收割，预计影响不大。
蔬菜：受灾最严重的五个省份蔬菜种植面积占全国25%，蔬菜可能出现短期区域性断供，菜价存在上涨的可能。但蔬菜种植周期较短，洪水退去后视情况可补种，预计恢复速度较快。
棉花：安徽、湖南、湖北等地，地势较低的棉田遭洪水淹没，对棉花现蕾、开花影响较大。当地棉农普遍认为今年棉花产量不如去年。
3.2 生猪、家禽和水产养殖产量受损
生猪：受灾省份历年生猪出栏量大，重灾的五个省份占全国出栏量27.5%。目前，长江中下游区域如湖北、安徽已经有多地报出猪场被淹、生猪冲走或淹死、猪舍垮塌等事件。
禽蛋：重灾省份禽蛋产量占全国21%。以湖北为例，从草根调研的情况看，受灾地区蛋鸡冲走、溺死较多，如未溺死也存在机体受损、产蛋能力下降等持续影响。
水产养殖业：重灾省份分布在长江、淮河、太湖等流域，淡水水产品产量较大，重灾五省占全国48%。鱼塘地势普遍偏低，洪水造成塘口溃决、鱼苗逃逸，造成重大损失。
3.3 阻碍农产品运输，提升动物疫病爆发概率
运输方面
受灾省份中，湖南湖北等是畜禽产品生产大省，更是外销大省，洪水阻碍生猪、鸡蛋等产品运输，造成有相关贸易联系的未受灾省份供需格局也受影响，进而会影响全国畜禽产品流通情况，进而影响价格水平。
疫病方面
大灾后常有大疫。夏季高温洪涝灾害创造的潮湿高温的环境，非常利于病原微生物繁殖。水源污染，促进疫病扩散和传播，加上畜禽水产灾害中被长期浸泡，环境湿度过大，抵抗力降低，灾后很容易发生和流行多种畜禽疫病。猪蓝耳病是夏季高发疾病，在洪涝灾害发生时，疫情往往较正常年份更重，如2010年夏季长江流域洪灾，当年蓝耳病情况较正常年份严重得多。
3.4 农产品价格可能上行
洪水灾害可能导致农产品价格短期上行。从供给端看，灾区损失造成供给下降，运输不便造成产品流通受阻，而需求端，救灾物资等需求会短期拉升。供需同向影响，可能导致农产品价格上行。
参考1998年、2003年和2010年洪灾发生时期的粮食CPI情况，我们认为洪水对粮食价格是有提振的。1998年特大洪水正处通缩期间，粮价表现明显，2003年淮河洪水过后粮食价格也迅速飙升，2010年长江流域洪水后，粮食价格指数同比增速快于CPI，其中蛋和猪肉涨速较高。
