本周观点：本周白羽肉鸡出栏有所下降，经销商提前备货应对高校开学需求旺季，毛鸡价格环比上涨5.1%至4.13元/斤，生猪价格本周持平。作为供给端主导的周期，我们观测到能繁母猪存栏恢复速度仍偏慢，7月存栏环比下降0.2%,同比下降3.2%,而白羽肉鸡祖代引种由于近期法国再次发生禽流感或将继续推迟，父母代存栏高峰过去后供给收缩效应将体现。饲料：上半年原材料成本下行、产品结构优化催生了一波饲料股行情，根据最新跟踪的上市公司月度销售以及存栏数据，受益“后周期存栏回升”的逻辑在时点略低于之前预期，但从趋势上，2016/2017年猪饲料销量逐步上升的逻辑仍成立，建议继续积极布局。动物疫苗：重点把握招采体制改革与市场化机会，口蹄疫市场化仍是主线之一。投资建议：畜禽养殖继续推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、牧原股份；饲料后周期，重点推荐海大集团、禾丰牧业（白羽肉鸡产业链布局超出市场预期）、新希望、金新农、唐人神、大北农；动物疫苗重点推荐海利生物、中牧股份、生物股份、天康生物。另外，主题机会可重点关注农垦改革企业层面落地预期，亚盛集团、北大荒等受益，地方国企改革华英农业等受益。
重点公司跟踪：民和股份：上半年实现营收6.47亿（+45%），归母净利润1.55亿（+215%）。普莱柯：上半年实现营收2.5亿（+12%），归母净利润0.9亿（+27.7%）。大北农：上半年实现营收73.9亿（+0.6%），归母净利润3.68亿（+78.5%）。金新农：上半年实现营收11.71亿（-7.6%），归母净利润0.83亿（+139%）。金河生物：上半年实现营收6.97亿（+26.4%），归母净利润0.94亿（+85%）。
重要价格：8月20日，全国瘦肉型生猪出栏均价18.4元/公斤，环比维持不变，同比上涨1.7%;猪粮比9.5:1,环比维持不变，同比上涨24.4%;仔猪平均价为52.3元/公斤，环比上涨0.6%,同比上涨52.3%;母猪均价1996元/头，环比下跌29元/头，同比上涨12.7%。
本周烟台地区白羽毛鸡价4.13元/斤，环比上涨5.1%;主产区鸡苗价格为3.41元/羽，环比上涨8.3%
