本报告导读：
8 月能繁母猪存栏环比下滑0.6%，生猪存栏环比小幅回升0.2%，补栏恢复仍偏慢。
另外，白羽肉鸡引种受限影响显现，未来1-2 年“猪禽”整体供给将继续维持低位。
摘要：
事件：农业部 公布最新存栏数据，2016 年8 月能繁母猪存栏同比下降3.4%，环比下降0.6%；生猪存栏量同比下降2.8%，环比上升0.2%。
政府网口径数据，2016 年8 月能繁母猪存栏为3,729 万头，较上月下降23 万头，环比下降0.6%，同比下降3.4%；生猪存栏量37,671 万头，较上月上升75 万头，环比上升0.2%，同比下降2.7%。
环保、理性补栏等因素叠加，母猪存栏环比降幅扩大。环保监管压力下，8 月全国猪场的拆迁量依然较大，导致母猪淘汰量维持较高水平，同时由于“限养区”、“禁养区”的划定，养殖户重新进入行业的难度增大。考虑到母猪补栏滞后影响约1 年后的生猪供给水平，我们预计未来1 年内生猪供应仍将偏紧。
9 月上旬猪价维持高位。据畜牧业信息网，最新全国生猪价格18.5元/公斤，较8 月初上涨约0.3%，同比上涨约7%，估算行业自繁自养头均利润约700 元/头。
生猪、白羽肉鸡供给双重影响，行业高景气持续时间或再超预期。
由于环保以及理性补栏等因素，本轮周期生猪供应恢复较慢。而另外主要的动物蛋白来源白羽肉鸡引种遭遇持续挫折。未来1-2 年生猪、白羽肉鸡供给双重受限，行业高景气持续时间或再超预期。
高景气持续时间或超预期，优选出栏成长确定性标的。能繁母猪存栏再创新低，未来1 年生猪供给依旧偏紧，行业高景气持续时间或再超出市场预期。行业高景气背景下，优选出栏高成长确定性标的，推荐牧原股份、温氏股份、正邦科技、雏鹰农牧、天邦股份。另外，白羽肉鸡产业链亦将整体受益于生猪高景气，推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、华英农业。
风险提示：猪价波动风险、疫病风险、食品安全等
