近日一篇生猪市场在疯传美国生猪养殖成本仅为中国1/3文章，引发生猪养殖圈关注，市场担心后期中国是否会进口更多猪肉。
双汇集团2013年收购美国最大养殖企业史密斯菲尔德后，猪肉进口逐年增长，2013-2015年中国进口猪肉（冻肉）分别58.6万吨、56.4万吨、77.8万吨；2016年前10个月累计进口达到了139.4万吨，全年进口有望达到180万吨。
猪肉大量进口主要由于存在巨大的内外价差
2015年1季度末国内猪价企稳回升，2016年5月末猪价达到了21-22元/公斤，白条价格飙升至26元/公斤左右，同期猪肉进口完税成本仅为17元/公斤左右，巨大的价差，国际企业加快向中国出口猪肉，美国部分养殖企业甚至停用瘦肉精迎合中国进口检疫检验要求，最终实现向中国出口猪肉。
国内企业方面成本压力因素需要进口更多的猪肉降低原料使用成本，猪肉进口量持续增加，如果考虑杂碎进口因素，2016年全国猪肉（含杂碎）将达到300万吨左右，相当于3800万头生猪提供的猪肉数量。
饲料原料成本及养殖水平差距
中国生猪养殖成本大幅高于国际上主要的猪肉出口国，但并未达到美国生猪养殖程度仅为中国的1/3如此离谱的地步。如果美国生猪养殖成本仅为国内的1/3，按照现有的猪肉进口政策，中国猪肉进口可能已经不是现在水平，甚至可能达到500万吨甚至更高数值。
统计分析过去十年，猪肉进口量出现三个峰值，分别微2008-2009年，2011-2012年以及当前的2015-2016年，每次峰值均为伴随国内猪价上涨出现，每次峰值更高，中国未来猪肉进口又将会达到何等水平。
分析猪肉进口预期，重点需要分析国内外的成本差，进一步分析养殖成本差异。
中国生猪成本按照自繁自养和外购仔猪核算存在明显的差异。目前国内主流养殖集团生猪养殖成本普遍可以控制在6元/斤，成本控制较差或者高价购买小猪，成本可能达到7.5-8元/斤，美国方面在4.2-4.3元/斤。中国与美国生猪养殖成本结构上存在一定差异，主要表现在中国仔猪成本偏贵，饲料成本偏贵，养殖管理偏低也是最终因素。
图表1. 2013-2015年中美养殖成本对比
数据来源：美国农业部、成本收益年鉴 布瑞克咨询折算 单位：元/头
数据显示中国生猪养殖成本较美国高出50%，考虑国内仔猪成本采用外购价格，如果自繁自养成本要低于上述数值，中国生猪养殖成本与美国相差40%左右。国内仔猪繁育水平较国际主流水平仍存在一定差，造成国内仔猪价格整体大幅高于国际主要养殖国家。但近几年大型养殖集团快速扩张，2015年国内生猪繁育质变SPY大豆17左右水平，预计2020年有望达到19左右水平，缩小国内外仔猪繁育成本差异。
图表2. 2015年中外主要指标对比
数据来源：世界猪业之窗
中美生猪养殖成本存在较大差异还表现在饲料方面
美国为全球最大的谷物生产国，其国内玉米及豆粕价格远低于国内。2016新季度玉米上市后，玉米购进成本在产区普遍0.78元/斤以上，南方普遍在0.9元/斤以上，美国玉米购进成本仅为0.5-0.6元/斤；美国豆粕仅为1元/斤附近，国内普遍在1.5元/斤以上。
其他方面
国内生猪养殖自动化程度偏低，单头生猪摊分人工成本高于美国，生猪死亡率偏高导致其他摊分成本大幅高于美国。固定资产摊分方面中国低于美国，国内猪场自动化水平偏低，国内固定资产摊分主要表现在猪圈折旧，而美国表现猪圈及自动化设备。
国内生猪养殖水平偏低，饲料成本偏高、导致了生猪单位生产成本明细高于美国这是客观事实，但我们也不用过度担心。我国生猪养殖规模提升，带来的养殖水平提高，玉米价格市场化，有利于养殖企业主动管理养殖饲料成本，未来国内生猪养殖成本与国外成本有望缩小至30%左右，价差减少有利于猪肉进口下降。
总的来说
我国大量进口猪肉是不必要，也是不可能的，毕竟中国消费全球50%左右猪肉，如果中国大量进口猪肉将导致全球猪价大涨，另外也减少我国就业岗位。随着我国养殖行业规模程度进一步提高，养殖企业管理水平提高，养殖排污规范化、科学化管理，有效了降低了环节承载压力，另外大型养殖集团快速扩张，同时，专业养殖户也将得到明显发展，未来中国生猪养殖行业将呈现大型养殖集团与专业化养殖户共存局面，合理控制猪肉进口量有利于我国养殖行业发展，保证专业养殖户仍有良好的生存空间。（更多内容关注布瑞克2016年生猪行业研究白皮书）
我们也认为适度的猪肉进口有利于调节我国猪肉供应量，确保因疫情或其他因素导致猪肉供应偏紧，合理降低国内猪肉价格，减轻了下游企业原料成本。我们认为适度猪肉（2%-5%）进口可以一定程度代替收储放储进行宏观调控，甚至比生猪/猪肉收储对猪价调节更为有效。
