不惧猪周期 温氏股份：不仅仅是一家养殖企业

　　布局全产业链，打造品牌效应

　　不惧猪周期 温氏股份：不仅仅是一家养殖企业广东温氏食品集团股份有限公司（以下简称“温氏股份”）已不仅仅是一家传统的养殖企业，做好主产业的大前提下，温氏还在动保、农牧装备、环保设备、投资业务等板块均有布局，这将极大程度平滑猪价低谷对业绩的负面影响。

　　就在市场谈“举牌”色变的时期，有这么家公司，第一大股东仅持股4.15%，却显得颇为淡定：“以开放的心态看待战略投资的加入，愿意与有诚意的战略投资者展开合作洽谈。引入战略投资，也将更有利于公司的市值稳定。”

　　这家公司便是温氏股份，一家以全员持股而闻名，始终坚持“共同致富”理念，前三季度净利润突破百亿的创业板市值第一股。目前，其第一大股东、董事长温鹏程仅持有约4%，整个温氏家族持股不到17%;而原始创业股东及高管超过6000多人持股，约占总股本的75%。

　　因此种种，12月22日，在由21世纪经济报道主办、前海股权交易中心协办的“2016亚洲产业与资本峰会”上，温氏股份获得了“2016中国战略型上市公司卓越董事会”奖项。

　　规模化养殖平滑猪周期影响

　　WIND数据显示，按证监会行业分类，截至12月26日，14家畜牧业上市公司中的10家已发布全年业绩预告，其中9家业绩预增200%以上。

　　而作为全国规模最大的种猪育种、肉猪、肉鸡养殖企业之一，温氏股份的业绩亦相当亮眼。三季报显示，前三季度公司实现营业总收入436.44亿元，同比增长27.62%;归属于上市公司股东的净利润108.37亿元，同比增长124.94%。

　　温氏股份靓丽的业绩与“超长猪周期”不无关系。所谓的猪周期，即为“肉价上涨-母猪存栏量大增-生猪供应增加-肉价下跌-大量淘汰母猪-生猪供应减少-肉价上涨”，在以往，整个周期一般是2-3年循环一次。

　　温氏股份去年11月上市，而生猪价格从去年11月的16.40元/公斤一度冲至今年6月初21.21元/公斤高位。

　　但今年下半年，全国生猪价格进入下行通道。农业部监测显示，10月生猪价格每公斤17.06元，环比跌7.1%，连续5个月回落。也有业内人士预计，随着本轮“猪周期”进入后半段，明年猪价存下调趋势。

　　“猪价在今年出现了高点，接下来可能相对平稳。”温氏股份坦言，公司也将通过多种手段，降低经营成本，保持业绩稳步上升努力平滑猪周期带来的影响。不过，大规模、集中化养殖是大趋势，这会将猪周期拉长，曲线更加平滑。

　　而且，与以前相比，现在的猪肉周期会有所不同。造成猪周期改变的重要原因之一是之前散户采用快进快出的模式，但现在养猪行业的环保门槛大为提高，散户进入养殖业不再那么容易。大量产能的退带来了很大的市场空缺，各大农牧企业也已开始马不停蹄地投资扩张。

　　就以养猪业为例，不仅仅深耕华南市场，温氏股份已在全国20多个省（市、自治区）进行战略布局，蓄积产能将在未来几年逐步释放，预期2017年出栏量保持15%左右的增长；2019年商品猪出栏量2750万头。

　　同时，温氏股份坚定地表示，未来几年，主要资本支出仍是养猪业、养鸡业的提量、提质，其他配套业务也是为了配合主产业的发展。

　　规模化、集中化养殖除了有力支撑公司业绩，对冲猪周期的影响外，也有助于降低养殖成本，增加产品竞争力。

　　近期，市场都在热议，洋猪肉以低价占领市场，“绞杀”国产肉。农业部数据显示，2016年1-10月猪肉进口139.4万吨，同比增1.3倍。业内预计全年进口将达到150万吨以上，这占到我国猪肉产量的1/40。

　　“进口猪肉可能对国内市场产生一定的影响，但影响不会太大。即使进口猪肉增多，但基数少，实际市场占有量也少。2015年，进口猪肉占国内市场份额约1%。”温氏股份表示，“国外成本低的原因在于原料成本低、自动化养殖程度高。目前，公司的养殖成本正在逐步降低。成本控制是个系统工程，技术、生产、经营管理等方面的水平高，都会促进降低成本。”

　　温氏股份已不仅仅是一家传统的养殖企业，做好主产业的大前提下，温氏还在动保、农牧装备、环保设备、投资业务等板块均有布局，这将极大程度平滑猪价低谷对业绩的负面影响。

　　完善“公司+农户”模式，

　　打造品牌效应

　　从市场占有率来看，目前温氏股份已稳居养猪养鸡“双料龙头”：2015年，温氏上市商品肉猪1535万头，约占全国产量的2.17%;温氏养鸡业在国内排行神话，占黄鸡市场的约20%，占整个肉鸡市场的约10%。

　　但是对于普通消费者而言，“温氏”品牌或许有点陌生，在大型商超、门店，甚至是菜市场都鲜见“温氏”肉类，与市场“龙头”地位似乎不太相符？

　　对此，温氏股份解释道，品牌与消费市场紧密相连，是产品在消费者心目中的品质印象与口碑。此前，温氏专注于养殖业务，猪、鸡等产品多销售给下游大型批发商。接下来，将在品牌塑造方面下大气力，如温氏生鲜项目，目前拥有40多家生鲜门店，销售自产的猪、禽类、牛奶等自主品牌产品。目前生鲜门店主要分布在深圳等地，今后将逐渐向珠三角等地区拓展。

　　除了塑造品牌外，温氏亦在育种、饲料、动保、农牧装备、环保处理等方面均处于全国领先地位，打造出一条清晰的全产业链。

　　业绩的稳步增长也与温氏独特的“公司+农户”养殖模式有关。在规模扩张过程中，温氏承担了育种、种苗饲料生产、技术管理体系建立等产业链配套的关键环节；合作农户承担肉鸡、肉猪的现场饲养管理。通过该模式，温氏有效地整合了规模扩张中需要的资本、土地、劳动力等资源要素，实现了资源的优化配置和公司地快速扩张。

　　而以合理的利益分配，使温氏与农户连接成利益共同体，形成高度互信的合作关系。尤其在市场行情不好的时候，温氏仍然按合同约定，保证农户每年都有稳定的收入，并随着物价、社会生活水平提高，农户的收益逐年提高。牢固的合作基础，也是温氏的核心竞争力所在。

　　有利亦有弊。随着环保要求越来越高，不论是自繁自养，还是农户养殖，同样存在环保风险，必须加以掌控。而对于这一点，温氏股份早有应对措施，设置专门科室开展环保工程的研发和管理工作。农户在与公司合作养殖前，需经过公司专业部门的验收，验收合格后，才与其合作；签订合同时，农户要签署无害化承诺书、环保承诺书等；每个合作农场都有配套环保设施，畜禽粪便发酵后可作为有机肥还田，尿、污水等经处理后达标排放或零排放。此外，公司还通过一定的补贴，调动合作农户做好环保处理的积极性。现在公司的综合环保水平在业内处于先进地位。